腾信股份(300392.CN)

腾信股份三季报点评:业绩快速增长,布局汽车电商

时间:15-10-26 00:00    来源:东北证券

10月22日公司发布了2015年三季报,报告显示,2015年第三季度公司实现营业总收入425261031.15元,同比增长60.02%,营业利润41074807.96元,同比增长68.44%,归属上市公司普通股股东净利润32983990.43元,同比增长49.95%。

互联网营销行业保持高景气度是腾信股份(300392)主营业务高速增长的重要原因之一。2014年我国互联网广告整体市场为1540亿元,2013年和2014年的增速分别为42.3%和40.0%。腾信股份是A 股首家纯粹的互联网营销公司,提供互联网广告和公关服务,拥有长期积淀的媒体与技术优势,主要依靠媒体返点获得的毛利率长期处于行业前端,拥有七大核心技术和四十多家互联网媒介合作伙伴。其互联网广告主涵盖快消、家电、金融行业及汽车行业的龙头企业,去年承接一汽大众的广告营销业务,形成了公司在汽车营销领域的一大突破。公司报告显示,2012年度至2015年9月末,公司前10大客户的销售额分别占当期营业收入的77.12%、82.28%、90.67%和95.17%,公司的重点优质核心客户(伊利、飞利浦、施耐德、嘉实基金、富国基金、一汽、广汽、上汽等)给公司带来了稳定的业绩增长。

汽车行业近几年销售额下滑趋势明显,公司抓住了垂直化、精准化的汽车电商发展机遇,投资汽车电商网站车风网,改变传统汽车电商模式,销量规模有望在明年突破20万辆,进入传统经销商前十。公司与上游汽车厂商、下游4S 店建立了良好合作关系,依托腾信自有的精准营销资源,有望成为领先的垂直汽车电商品牌。

公司享受行业红利和优质稳定客户,切入汽车电商,处于行业领先地位,我们预测2015年、2016年和2017年的EPS 分别为1.13、1.57和1.92元,建议重点关注。