腾信股份(300392.CN)

腾信股份:再度增资车风网,汽车电商再下一城

时间:15-07-16 00:00    来源:华创证券

公司公告

1) 公司以自有资金和筹集资金5 亿元对车瑞信息进行增资,增持后持股比例由原来的11.11%提升至46%,成为车瑞的绝对第一大股东,车瑞将变更为公司控股子公司并纳入合并报表范围。

2) 发布业绩预告,预计15年上半年归属母公司净利润同比增长40%-60%,对应5356-6122 万元,业绩增长主要是主营业务的高增长。

3) 公司对15 年上半年利润分配方案进行了预披露:以2015 年6 月30日公司总股本1.28 亿股为基数,以资本公积金向全体股东每10 股转增20 股,转增后公司总股本将增加至3.84 亿股。

建议和结论

1. 汽车电商是公司重点发展方向,此次再度增资车风网,并将持股比例从11.11%提升至46%,成为绝对控股股东。我们认为,公司深度介入车风网,表明对汽车电商业务的高度重视,未来有望进一步加强对该业务的资源倾斜和资金投入,促进汽车电商平台流量和规模的持续扩大,并加快拓展汽车保险、消费信贷等后服务,由此也将进一步打开公司长期成长空间。

2. 传统互联网营销业务优势突出,上半年收获40%-60%左右的高增长,表明行业增长趋势仍然向好。预计公司未来几年仍有望随行业维持30%左右的增速,由此可为公司带来较强安全边际。

3. 公司以资本公积金转增股本,一方面,将提高公司股票流动性;另一方面,实现了股本的快速扩张,符合公司做大做强的发展战略。我们判断,公司具有很好的成长性,转增股本后预计将具备填权行情。

4. 我们预计公司15-17 年实现净利润分别为1.30 亿元、1.80 亿元和2.3 亿元,对应摊薄后(3.84 亿股)EPS 分别为0.34、0.48、0.60 元。我们看好公司在汽车电商领域的布局和持续投入,考虑到汽车电商及后市场空间巨大,维持推荐。

风险提示

汽车电商业务拓展低于预期,传统业务竞争加剧。