腾信股份(300392.CN)

腾信股份2015一季报:新客户拓展顺利,设立并购基金打开想象空间

时间:15-04-28 00:00    来源:长江证券

同时,公司拟出资3000万元与北京致远励新投资管理有限公司、深圳琮碧秋实投资管理有限公司共同发起设立TMT 产业并购基金。

事件评论

业绩保持增长,经营效率提升:2015年一季度公司实现营收2.36亿元,同比增长36.46%,归属净利润1389.26万元,同比增长28.26%,保持快速发展态势;实现综合毛利率12.58%,同比有所下滑;期间费率同比下降0.68个百分点,其中销售费率下降0.34个百分点,管理费率下降0.21个百分点,财务费率下降0.14个百分点。

老客户优势稳固,新客户拓展顺利:公司前10大客户销售额营收占比94.65%,较2014年提高3.98个百分点,集中度进一步提升;其中伊利作为公司最大单一客户,2015年一季度贡献销售额8456万元,营收占比35.88%,比重有所下降,3月27日,公司中标“伊利集团2015年媒介互联网购买项目”,重点客户关系得以巩固。新客户方面,公司新增一汽-大众销售有限公司,一季度贡献营收9065.67万元,占比38.47%,有望对未来业绩增长提供有力保障;家电及金融客户数量亦在稳步扩张。移动互联网方面,公司已组建移动营销公司,并已开始实现收入。

参与并购基金,开启外延扩张:公司携手致远励新、琮碧秋实共同设立TMT 产业并购基金,预期总规模为5-10亿元,重点投资方向为移动营销、互联网安全及其他通信、数字新媒体、电信等热点领域。我们认为,公司本次参与设立并购基金,有望借助专业PE 丰富的投资资源及管理经验,加快公司外延并购步伐,完善公司在互联网产业的布局。

维持“推荐”评级:公司为A 股当前唯一纯粹互联网营销企业,大客户资源稳步拓展,移动端已经开始布局,我们看好公司的长期前景,维持“推荐”评级。