腾信股份(300392.CN)

腾信股份投资价值分析报告:A股首家纯粹的互联网营销公司

时间:14-08-27 00:00    来源:长江证券

腾信股份(300392):A股首家纯粹的互联网营销公司。

公司上市后将成为A股首家纯粹的互联网营销公司,公司始终把技术作为生存和发展的重要基石,主要从事互联网广告服务和互联网公关服务业务,自2001年成立以来积淀了大量的客户和媒体资源,技术亦不断进步,上市后享有行业大发展背景下的先发优势。

互联网营销发展迅猛移动端营销开始井喷。

近年互联网营销发展迅速,近三年维持45%以上增长率,2013年市场规模达到1100亿,预计未来三年仍将保持30%以上的复合增速;移动端营销增速呈井喷之态,2013年规模达到155.2亿元,同比增长率达105.0%。

公司享有技术及媒介资源优势三大业务创新是公司特色。

技术方面,公司拥有MediaPowe营销数据分析技术系统等自主研发的“互联网营销决策与标准化服务七大核心技术平台”为客户提供全方位的营销服务;媒介资源方面,与互联网媒介保持稳定和持续的战略合作,在媒介购买过程中具有渠道优势,在我国流量前50家互联网媒介中,已与本公司建立合作关系的网站达41家;而在业务创新方面,公司有三大特色:(1)近年增长迅速的互联网公关服务业务;(2)搜索引擎营销服务业务;(3)移动终端营销服务业务。

询价建议。

经过测算公司拟募投资金(含发行费用)约为41,761万元,发行股本(全部新股)1600万股,在当前发行机制下我们建议合理询价区间为25.9-26.1元。而结合相关板块公司的估值情况,保守原则下我们认为合理价格区间为对应2014年PE的33-38倍,区间为46.53-53.58元。